LOS INDICES DEL MIEDO: EL VIX Y EL TED SPREAD

Aquí tienen a los dos hermanitos en esta bonita gráfica que hemos hecho para Uds. No somos unos sádicos, ni queremos perder los pocos lectores que tenemos metiéndonos en estos vericuetos. Así que tranquilícense y sigan leyendo, please, ya verán lo fácil y útil que son estas dos curvitas para explicar lo que está pasando. La curvita azul es el indice de volatilidad y da una idea de la probabilidad de bandazos de subida y bajada de la bolsa, en términos meterológicos si tenemos una mar tranquila, un valor pequeno, o una fuerte mareja, un valor alto. La otra curva, la curvita negra, es el famoso TED, y este es muy facilito de entender: nos da la diferencia entre el LIBOR (el euribor anglosajón) y el interés de las "letras del Tesoro" de los EEUU a tres meses. Si la cosa va malita, como ahora, el TED aumentará pues los bancos prefieren comprar letras del tesoro a prestarse entre ellos, es decir sube el LIBOR (el alto interés refleja el riesgo) y bajan los intereses de las letras del tesoro (mucha gente las compra con lo cual al aumentar su demanda disminuye su interés). Ambas curvas, como ven, se disparan justo en este mes de octubre(extremo derecho), aunque ya venían amenazando desde el mes anterior (sí, el TED pronostica siempre muy bien el corte del grifo crediticio y al contrario se adelanta a su apertura).

Y bien, que significa todo esto?, se preguntarán con razón si han llegado hasta aquí, uff. Pues que por mucho dinerito público que inviertan nuestros gobernantes en rescatar bancos y salvar pufos, los bancos no se fían y siguen sin prestarse entre ellos. Es más utilizan esa liquidez inyectada por los Estados para descontarla, especulando en bolsa: los bancos mueven sus autocarteras, saben que la inyección aumentará el valor de sus acciones por un par de días, así que en el rebote venden y a la bajada las recompran, tan fácil como jugar a caballo ganador; se hacen con la pasta del contribuyente y con la de los pardillos que se meten en la bolsa. Ya, ya pero qué se hace luego con ese dinero? lo mueven, llega a los consumidores y empresas para financiarlas, como aseguran con aplomo nuestros ZPs? no, lo inmovilizan en renta fija, letras del Tesoro americanas, antes que prestárselo a más alto interés entre ellos. Por eso el VIX (índice de volatilidad) y el TED spread se disparan. Lo entienden ahora?. El Efecto Boomerang, el rescate con dinerito de todos lo utilizan los bancos no para mover la economía real sino para "limpiar" sus balances y volverlo a meter de nuevo en deuda pública. Así que los rescates financieros aumentan el problema al incentivar que haya menos circulante.

Claro que alguno se preguntará, pero entonces no era un problema de liquidez lo que había? Pues no exactamente. El problema es de desconfianza, y por qué hay desconfianza? pues es también sencillo de entender, porque no hay INFORMACIÓN fiable sobre el pufo que aún tienen los bancos. Pero entonces por qué nuestros gobernantes no condicionan las ayudas que están dando con nuestros impuestos obligando a los bancos a ser auditados para reconocer el estado de sus cuentas?, porque si lo hicieran que creen Vds que pasaría?. Son las mismas preguntas que se hace el mercado, por qué no se ha obligado a los bancos a dar información sobre sus balances y papelitos tóxicos? y sospechan, sospechan que el pufo es de unas dimensiones tan colosales que gobernantes y banqueros prefieren ocultarlo. El mercado paranoico ve en cada mínima senal una nueva debacle y actúa en consecuencia, cerrando el grifo crediticio. Las inyecciones futuras sólo provocan rebotes bursátiles que las descuentan en el presente, la crisis afecta a todo el sistema. Y no son sólo los bancos, los Derivados, que ya deciamos aquí que en el último lustro han llegado a representar 10 veces el PIB mundial, están abriéndose camino entre la confusión. Detrás de ellos, vienen los hedge-funds y su conexión con la economía real anuncia un apocalipsis económico jamás conocido antes por la humanidad.

Será el Latún, la nueva moneda, nuestra salvación? al menos la podremos comer.

Gud ifní tu ebriguan!